从全球范围来看，有三个价格上行的因素，而中国就占了其中的两个因素。中国的薄板需求继续强劲增长，薄板进口量再创历史上最新的记录，推动世界薄板价格上行。我们预测中国3季度的钢材表观消费量同比增长了10%，是连续第三个季度保持两位数的同比增长。薄板的净进口量已经接近400万吨，略低于2季度的水平，但仍处于历史**水平。同时，中国对所有钢材品种的需求强劲增长导致其国内的炼钢原材料成本大幅度上升，从而在成本方面推动薄板价格上行。我们预测韩国的热轧带钢成本（韩国的成本代表全球**水平）也比去年上涨了20美元/吨或11%;而中国的成本则上升了22美元/吨。

  价格上升的第三个因素是欧洲与北美薄板厂商的限产行动。由于上述两个地区薄板市场更统一，生产商比过去更易控制市场供需平衡。而且，上述两市场还有各自的原因。美国薄板的进口量达到11年来的新低，导致薄板供应量大为下降。而欧元对美元的贬值也使欧洲以欧元计价的薄板价格上升。

  产能扩张，考虑到钢厂纷纷宣布上调1季度的销售价格，而炼钢原材料成本还将上涨，而北美甚至欧洲的薄板需求开始复苏，中国的强劲需求量开始上涨还没有减缓的迹象，我们分析认为钢厂的提价将在很大程度上获得成功。然而，仍有一些限制价格上行的因素存在，如产能扩张。我们预测目前已完成工业化的国家中有4000万吨/年的闲置热轧产能，另外中国在今明两年还将新上1400万吨/年的热卷产能。

  美国薄板厂商宣布价格上调20-30美元/短吨在成功提高10月份发货产品的销售价格后，美国薄板厂商在上月又宣布再度上调明年1季度的价格。尽管各钢厂的涨价方法不一样，但是总的来看，价格涨幅在20-30美元/短吨左右。因为多数钢厂还没有敲定1季度的销售量和合同，目前对于最终价格能上涨多少的预测还为明过早。但从目前的供需面来看，钢厂很有希望获得比较大的涨幅。

  从现在开始，供应面在未来几个月将为薄板价格提供上行支撑。例如，美国3季度的薄板进口量达到近11年来的**位，仅为120万短吨，比上季度下降了12%，不到去年同期的一半。而美元的贬值，中国的强劲需求，美国国内相比来说较低的薄板价格与201条款一样，均是美国薄板进口量下降的主要原因。

  另外，美国薄板厂商的减产也是市场行情报价上行的动力之一。在3季度初，几家钢厂的供应问题导致薄板产量下降。除克里夫兰一座高炉检修外，国际钢集团（ISG）公司也将其印第安那州Harbor厂的一座高炉闲置。同时，伊斯帕特内陆公司关闭了其**的一座高炉进行检修。据我们所知，这些高炉的检修工作已结束，预计多数钢厂将提高薄板产量。最近几年来由于缺乏维修资金，美国多数钢厂的产能利用率均有不同程度下降。我们预测今年3季度美国国内薄板厂的销售量环比上季度下降了7%，同比则下降了4%。市场更统一是限产起作用的主要原因。

  供应面趋好的另一个原因是炼钢原材料成本的上升。中国对于成品钢材的强劲需求表明中国，同时整个远东地区，土耳其和独联体国家的钢产量和对于炼钢原材料的需求大增。由于多数情况下供应方面的原因并不充分，全世界内原材料价格的上升就成为成本方面推动薄板价格走高的另一个重要的条件。今年年初以来，芝加哥1号重熔废钢的价格已经上升了30-35美元/短吨。

  以上分析的供应面方面的因素在近期内能否全部实现，目前还不清楚。特别是最近世贸组织初步裁决美国的201条款违反了关贸协定，有几率会使美国的薄板进口量再度攀升。然而，成本的上升将是供应面因素的主要力量，其它供应面因素走弱预计会在某些特定的程度上被需求走强而抵消。例如新的库存重建，无疑在未来几个月会推动钢厂销售量上升。尽管**的数据表明服务中心的库存慢慢的开始上升，达到2.9个月的销售量，但库存仍有上升空间。另外，有很强的迹象说明美国的经济已经走上复苏之路。**ISM调查表明10月份是美国制造业连续第四个月同比增长。由此，我们预计下个月薄板价格将走高。

  明年1季度薄板价格将上升, 为了抵消原料成本、能源成本与运输成本上升的影响，多数薄板厂商计划提高明年1季度发货薄板的价格。目前的市场条件比上季度更加有助于涨价。在过去的整个季度，价格从始至终保持未变。西欧国家薄板的需求正在恢复;本月欧元对美元的汇率开始下降（这种趋势预计还将继续）。在供应面方面，生产商的限产将为价格持续上涨提供坚实基础。而且亚洲与美国未来市场发展的潜力乐观。

  自上月以来，薄板的价格基本未变。但是随着厂商纷纷宣布提高1季度的销售价格，预计薄板价格在年底会开始走高。上月末，克鲁斯公司宣布将冷热卷的价格上调15英镑/吨，热浸镀锌板的价格持续上涨20英镑/吨。蒂森克虏伯公司宣布将所有扁平材的价格上调20欧元/吨。这个涨幅与美国钢公司东欧分厂的价格涨幅相当。阿塞勒公司预计会在近期做出涨价声明。

  价格的涨幅依赖汇率的变化，钢厂能否完全提价成功要依赖于汇率的变动情况。4季度以来欧元对美元的高汇率导致欧洲市场以美元计价的薄板价格处于高位，如果再提价，西欧市场将会吸引大量的进口。然而，在过去两周，欧元对美元贬值了3%，而且我们预测到明年1季度，这种趋势（欧元对美元汇率下降）会继续。由于亚洲薄板进口价格与北美薄板价格在明年1季度预计会上涨，因此欧洲以欧元计价的薄板价格提价成功的可能性大增，而不可能会受到以美元计价薄板进口的威胁。另外，中国方面对于进口薄板的需求大增，也将减少西欧受进口薄板冲击的威胁。这对于西欧来讲很重要，因为其薄板保障配额在短期内不会阻止薄板的进口增长。新一轮一年期的配额已经在9月底生效，但是进口量还将保持在目前的水平，配额至少在未来8个月内还不可能影响到薄板的进口水平。另一种可能是，如果美国取消201条款，那么欧盟也会终止保障配额制度。

  假定欧元贬值阻止了从第三国的薄板进口，欧盟的3、4季度的限产政策将使欧盟钢厂提价获得成功。德国**的数据表明其7月份热卷的产量同比下降了21%，8月份的产量同比下降了21%，而9月份的产量同比下降了1%。下图表明了汇率与钢厂产量的关系。在欧元对美元贬值时，其进口威胁减少，其钢厂的产量就可以提高。

  在需求方面，也仍有一些积极因素。例如，美国的市场气氛开始改善，有报道表明其订货到发货时间延长。德国10月份的Ifo指数上升，表明目前其商业环境好转。德国经济研究机构预测该国的经济在4季度将出现小幅复苏。由此看来，薄板的需求量会在明年1季度开始恢复。如果需求恢复，欧元继续贬值，世界薄板市场保持牛市，那么钢厂很可能提高2004年1季度的薄板销售价格。

  受成本高涨推动，亚洲薄板市场再度升温，在亚洲，薄板价格于近几周再度大幅攀升。但各品种涨幅不均，热轧卷价格涨势最显著，冷轧卷次之，热浸镀锌板价格基本稳定。从利好因素方面分析来看，促进此次薄板价格持续上涨行情的最根本原因是不断高涨的炼钢原材料成本。

  在热轧薄板市场上，独联体产热轧卷价格涨幅**，其中乌克兰热卷目前报价已经高达330美元/吨（中国南方港口运费在内价），但是由于购买商并没有接受如此高的价位，我们大家都认为330美元/吨的价格难以持续下去。不过，来自市场方面的普遍观点认为，未来亚洲热轧市场必将达到此价位，而我们相对保守的估计也显示11月初的价格已经较10月份增长20美元/吨。与此同时，目前非独联体热卷（包括俄罗斯北方钢铁公司Severstal的产品，该公司产品质量较好，故将此归入此类）报价345美元/吨（运费在内价），而部分贸易商的报价甚至达到了350美元/吨（运费在内价）。

  与热轧卷相比，亚洲冷轧卷价格涨幅较小。预计与10月份相比，目前自独联体和非独联体进口冷轧卷的涨幅均在5美元/吨左右。但来自市场方面的消息透露，俄罗斯钢铁企业正准备将12月份冷轧卷黑海离岸价提高到405美元/吨，加上已经高达35-40美元/吨的运费，中国南方港口运费在内价即在440美元/吨以上，较11月份上涨15美元/吨。

  从前面的分析我们得知，不一样的产品的价格趋势并不一致。同样地，在不一样的地区，薄板市场的变化也不完全一样。目前，越南和泰国的市场需求要明显弱于亚洲别的地方。据悉，泰国热轧卷市场的恢复只能寄希望于焊管出口价格的回升，因为进口的热轧卷若用于焊管生产进行复出口，则将免除泰国政府现行的特殊关税制度。同时，日本热轧生产企业与韩国用户就2003年4季度的价格谈判正陷入僵局。

  中国市场强劲的进口需求继续引领着亚洲薄板市场，毕竟中国保障措施中无关税配额即将用尽，进口商正在谨慎而又大量地进口，以避免配额外进口产品的高关税制裁，尤其是冷轧卷，该产品的附加关税超过了20%。

  几大有利因素将继续支撑着亚洲薄板市场于2004年初继续保持强劲。首先，贸易商报道称目前薄板市场供应仍相对短缺，9月份日本薄板库存的下降和中国25大城市库存的下滑就是很好的例证;其次，受国内薄板需求持续旺盛的影响，俄罗斯对亚洲地区的薄板出口非常低迷，并将有力地推动薄板价格持续上涨，不过受亚洲地区运费不断高涨的影响，俄罗斯出口商FOB报价压力也很大;最后，炼钢原材料成本的上涨将继续支撑当地生产企业提高价格，而热轧卷价格的走高也势必促进冷轧卷和镀锌板价格的上扬。总之，只要中国市场需求不出现急剧的下降，则目前的市场状况将继续支撑亚洲薄板市场在2004年1季度继续向好。当然，市场方面仍存在着其他一些坏因，如中国热轧产能大量扩张，在2003-2004年将有大约1400万吨/年的产能投入运营，超过了该国需求的增长。